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Mercados de capitales

De la Recalibración a la Oportunidad: Por Qué Q2 2026 es el Mejor Punto de Entrada para Private Equity en Tres Años

bIAnk AI Research · May 2026 · 9 min

KPMG, Schroders Capital y PwC convergen en un mensaje único para Q2 2026: los volúmenes se suavizaron por el shock geopolítico pero los valores se mantuvieron resilientes, las salidas se reabren y los múltiplos de entrada están en mínimos de tres años. Para sponsors y LPs disciplinados, la ventana de entrada es ahora.

Puntos clave

  • Valor global de operaciones PE en Q1 2026 +21% YoY pese a caída MoM en volumen (KPMG)
  • Dry powder aún >2,4 billones USD; salidas reabren vía continuation vehicles y ventas S2S
  • Múltiplos de entrada mid-market 1,5-2,0x EBITDA por debajo de picos de 2021 (Schroders Q2 2026)
  • Descuentos en secundarios LP-led estrechan a 7-9%; continuation funds GP-led cierran a par

Q1 2026 abrió con optimismo cautelos brevemente interrumpido por el estallido en Oriente Medio, según el Pulse of Private Equity de KPMG. El número de operaciones cayó MoM pero el valor global subió ~21% YoY, señalando que el capital se concentra en activos más grandes y de mayor calidad. El Dealmaker's Digest de Ropes & Gray de mayo confirma el mismo patrón en los anuncios de abril.

El outlook Q2 2026 de Schroders Capital lo enmarca como una transición "de la recalibración a la oportunidad". Tres fuerzas convergen: (1) dry powder récord aún superior a 2,4 billones USD, (2) normalización gradual de los mercados de salida vía continuation vehicles y ventas sponsor-to-sponsor, y (3) múltiplos de entrada en mid-market comprimidos 1,5-2,0x EBITDA frente a los picos de 2021.

Por sectores, los setups más atractivos son servicios tech-enabled (validado por SAP/Dremio en USD no revelado e IBM/HashiCorp en 6.400M USD), diagnóstico sanitario (Roche/PathAI, 7 mayo) e infraestructura energética (Keyera/Plains NGL en 5.300M USD, cerrado el 12 de mayo). Todos combinan flujos defensivos con demanda clara de comprador estratégico en salida.

Para los LPs, el pricing de secundarios se ha firmado de forma material: los descuentos sobre NAV en LP-led se han estrechado a ~7-9% desde 14-16% hace doce meses, mientras los continuation funds GP-led se cierran a par en activos top-cuartil. Este re-rating mejora directamente la matemática de TIR de los nuevos compromisos a añadas 2026.

Persisten riesgos. Carlsquare y Foley & Lardner señalan un "entorno de capital restringido" con mercados de deuda selectivos y procesos alargados (mediana de time-to-sign en mid-market UE de 6,8 meses vs 4,9 en 2021). El underwriting disciplinado — especialmente en torno a durabilidad de ingresos y opcionalidad de salida — separa a los ganadores de añada 2026 de los perdedores de fin de ciclo.

Fuentes

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