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Tendencias de M&A

Del Récord al Retroceso: el 3T 2026 Rompe la Racha del Billón con los Megadeals Cayendo de 27 a 9

bIAnk AI Research · September 2026 · 8 min

El valor global de M&A creció un 15% interanual entre enero y agosto de 2026, con 37 megadeals por encima de 10.000 M$. Después, el tercer trimestre rompió una racha de seis trimestres por encima del billón: los datos de LSEG a 18 de septiembre muestran un volumen global un 49% inferior y un 39% menos de operaciones frente al trimestre anterior. La recuperación nunca fue amplia — era concentrada, y la concentración es frágil.

Puntos clave

  • Valor global de M&A enero-agosto 2026: +15% interanual y 11% sobre la media de diez años; 37 megadeals frente a 24
  • Valor anunciado enero-julio: 3,19 billones $ (+36%) pero recuento un 10% inferior, hasta ~28.000 — recuperación concentrada
  • 3T 2026 a 18 de septiembre: volumen global -49% trimestral y -26% interanual; EE.UU. -61%; solo 9 megadeals frente a 27
  • Los vendedores mid-market afrontan menos competencia: la calidad de preparación pesa hoy más que el market timing

Durante los primeros ocho meses de 2026 la narrativa era inequívoca. BCG reportó un valor global de M&A un 15% superior interanual y un 11% por encima de la media de diez años, con 37 operaciones por encima de 10.000 M$ anunciadas entre enero y agosto — cómodamente por delante de las 24 del mismo periodo de 2025 y por encima del récord anual de 32 de 2021. El Índice de Sentimiento de M&A de BCG subió a 83 desde 79 a comienzos de año, aún por debajo de su media histórica de 100 pero apuntando en la dirección correcta.

Las cifras de LSEG contaban la misma historia con un matiz que la mayoría de comentarios omitió. El valor anunciado de enero a julio alcanzó 3,19 billones de dólares, un 36% más interanual y muy cerca del récord de 2021. El número de operaciones, en cambio, cayó un 10% hasta algo más de 28.000. El valor subía porque subía un número reducido de transacciones muy grandes; el mid-market no participaba.

Esa estructura explica lo que vino después. Axios, citando datos de LSEG a 18 de septiembre, reportó un volumen global del tercer trimestre un 49% inferior trimestre contra trimestre y un 26% inferior interanual, con el número de operaciones un 39% y un 41% por debajo respectivamente. Estados Unidos cayó con más fuerza: volumen un 61% inferior y recuento un 46,5% menor. Solo nueve megadeals se anunciaron en el trimestre hasta esa fecha, frente a 27 en el segundo.

Cuando el agregado depende de un puñado de anuncios por encima de 10.000 M$, una pausa de dos meses en la convicción de los consejos — motivada este año por un petróleo más firme, un IPC estadounidense del 3,4% y la retirada del escenario de recortes en el segundo semestre — elimina la mitad del mercado. Nada estructural se rompió. El pipeline no se vació; simplemente dejó de convertirse en anuncios mientras se re-precipitaba la financiación.

Para los vendedores del mid-market la lectura práctica es más alentadora que el titular. El recuento de operaciones mid-market ha sido flojo todo el año, lo que significa que el conjunto competitivo para un activo bien preparado es más estrecho que en 2021, y los compradores con capital comprometido afrontan menos presión de subasta pero también menos objetivos creíbles. Los vendedores que llegan con cuentas auditadas, un puente de EBITDA normalizado limpio y un data room poblado captan una atención desproporcionada precisamente porque muy pocos lo hacen.

Nuestra hipótesis de trabajo para el cuarto trimestre es una normalización parcial más que un rebote: los anuncios de megadeals se reanudan a medida que los paquetes de financiación se re-documentan a tipos planos, mientras el recuento mid-market se mantiene entre un 5% y un 10% por debajo de 2025 hasta que la senda del coste de capital quede resuelta. Lo que separa resultados en ese entorno es la disciplina de proceso, no el market timing.

Fuentes

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