Reajuste de Múltiplos de Valoración: Análisis Sectorial e Implicaciones para Transacciones
bIAnk AI Research · November 2025 · 7 min
Los múltiplos EV/EBITDA se han normalizado desde máximos de 2021 en la mayoría de sectores. Comprender el nuevo panorama de valoración es esencial para expectativas realistas en operaciones.
Puntos clave
- Múltiplos EV/EBITDA promedio bajan de 12,5x (2021) a 9,5x (2025)
- Sector tecnología vio mayor compresión; IA y tech rentable retienen primas
- Múltiplos M&A en salud permanecen elevados por valor del pipeline
- Reajuste de valoración crea condiciones favorables al comprador en sectores realistas
Después de los excesos de valoración de 2021, los múltiplos M&A han experimentado un reajuste significativo. Los insights de actividad M&A de EY muestran que los múltiplos promedio EV/EBITDA para transacciones mid-market han disminuido de 12,5x en 2021 a aproximadamente 9,5x en 2025, representando una línea base más sostenible.
El reajuste no ha sido uniforme entre sectores. Los múltiplos de tecnología se han comprimido más, con empresas de software ahora cotizando a 8-12x ingresos versus 15-25x en el pico de 2021. Sin embargo, negocios habilitados por IA y aquellos con caminos claros a la rentabilidad continúan demandando primas.
Salud y ciencias de la vida han mostrado resiliencia relativa, con múltiplos M&A de biopharma manteniéndose elevados debido al valor del pipeline y presiones del patent cliff. El informe de operaciones biopharma de J.P. Morgan señala que las primas de adquisición para terapéuticas innovadoras promedian 75-100% sobre precios de cotización no perturbados.
Los sectores industrial y manufacturero han visto la mayor estabilidad en valoraciones, reflejando fundamentales consistentes y menos actividad especulativa durante el boom de 2021. Los activos de infraestructura continúan atrayendo múltiplos premium dada la escasez de rendimiento y vientos de cola de la transición energética.
Para los operadores de M&A, el reajuste de valoración crea oportunidades. Prevalecen condiciones favorables al comprador en sectores con expectativas realistas del vendedor. El desafío clave es cerrar brechas donde los vendedores se anclan a máximos históricos mientras los compradores valoran las condiciones actuales del mercado.
Fuentes
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